预计2019年美国加息进程将呈现“先快后慢”的特征

　　工银国际首席经济学家程实及高级经济学家钱智俊9日就美联储议息会议发表报告称，因美联储重申与经济走势相匹配的渐进式加息路径，预计2019年美国加息进程将呈现“先快后慢”的特征。

　　两位经济学家认为，美联储将大概率在12月进行年内第四次加息。此后至2019年6月，美联储有望维持每季度加息一次的快节奏，再完成两次加息。而在2019年6月之后，加息节奏将渐次放缓，2019年下半年将择机仅进行一次加息。

　　报告分析称，从经济走势来看，预计2019年下半年美国经济将步入周期拐点的上半程，而美国内外政策环境的演变也将强化经济增速“前高后低”的趋势。此外，从美国的政策逻辑来看，随着抑制通胀、调整结构的目标渐次完成，“快加息”有望逐步让位于“快缩表”，政策利率升至3%将是关键的触发条件。

　　根据报告，受加息进程影响，预计2019年上下半年，美债、美元和新兴市场货币的走势将呈现显著的前后分化。